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③ 2016年11月,中誠信將貴陽農商行評級展望由穩定調整為負面,主要原因是截至2016年6月末,貴陽農商行逾期貸款餘額達91.8億元,較年初增加33.66億元,占總貸款的29.99%,逾期90天以上貸款占比為19.77%,撥備覆蓋率也較年初大幅下降48.3%至124.49%,低於監管設定的150%最低標準,資產質量大幅惡化。近日,評級下調是中誠信第二次對貴陽農商行給予負面評價。
一、貴陽農商行具體問題分析
銀行都是大同小異,貴陽農商行爆出奇聞,大傢自然也想到其他上市銀行的問題也會如此嚴重嗎?
中誠信的報告指出,貴陽農商行2017年末不良貸款激增,是貫徹監管部門降低不良貸款偏離度的要求,貴陽農商行在2017年將大部分逾期90天以上貸款納入不良貸款計算。
資料搜索 | 青梅
如果維持原有的撥備水平,不良確認趨嚴對行業凈利潤的影響有限(約下降5%),主要對逾期90天以上貸款/不良明顯高於100%銀行的2018年凈利潤增速帶來負面影響。
圖片來源:東方財富;銀行指數整體下跌2.96%
小米美團上市,誰慌的一批?
0.88倍PB內銀:貴陽農商行不代表我們
的確,根據2018年6月初的市場傳言,“屬於銀保監會直管的國有銀行和股份制銀行要求在2018年6月30日之前,“一刀切”將全部逾期90天以上的貸款計入不良;屬於地方銀監局管理的地方法人銀行則獲得一定的緩沖期限,按各地實際情況,有些地方銀行甚至可以延期到2019年達標。”
② 2016年3月,曾任貴陽農商行黨委書記、董事長的索美英被查;2016年9月,索美英因嚴重違紀(收受財物、為他人謀取利益),被開除黨籍和公職;
三、總結
根據原銀監會發佈的2017年四季度主要監管指標數據顯示,商業銀行不良貸款率為1.滴雞精寶寶粥|滴雞精煮寶寶粥74%,具體到農商行方面,不良貸款率為3.16%。而貴陽農商行不良貸款率從2016年末的4.13%增至2017年末的19.54%,遠超出平均水平。
這可真是刷新我們的認識,根據監管要求,銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為,8.5%、9.5%和11.5%。按照貴陽農商行的0.91%資本充足率,這不就應該近乎破產瞭吧?
雖未發佈正式的文件,但結合之前的資管新規看,監管口徑進一步收緊已成既定事實。甚至有業內人士直言:“去年底就已經有逾期90天以上貸款全部納入不良貸款餘額的要求瞭。”雖然總體政策給出瞭一定的緩沖空間,那是不是當地銀監局要求這樣?
作 者 | 馮積克
B.2017年將大部分逾期90天以上貸款納入不良貸款
在《港股內銀,今年註定不溫不火?》中,我們提及:
定向降準引燃內銀暴漲,但事實真是如此?
將這一系列事件串聯起來,我們基本上可以看出端倪。貴陽農商行更多是自身經營管理上出現問題,董事長合謀客戶騙取借貸,歷史遺留問題。正如媒體報道的前期對信貸業務管理較為粗放、客戶經理隊伍整體素質偏低、分支機構審批權限過大且總行政策指導不明晰等內部管理問題。
該銀行第一大股東為貴州省財政廳全資控股的貴州省金融控股有限公司和貴陽市國資委控股的貴州金陽建設投資(集團)有限公司,兩者分別持股孕婦滴雞精何時喝|懷孕喝滴雞精的好處10%,股權結構較為分散。
因此,看數據覺得貴陽農商行差不多要死瞭?實質上是離死亡越來越遠瞭。
昨日,據財新網報道:2017年末,貴陽農商行不良貸款率從2016年末的4.13%增至19.54%,資本充足率則從11.77%降至0.91%,核心一級資本充足率則降至-1.41%。遭到評級機構中誠信下調主體評級。
由此可以看出,並不是所有的銀行都有問題,銀行間會出現分化。不良確認趨嚴對地方性法人銀行影響更大。
意味著每貸出去1個億,就產生瞭2000萬的不良貸款。真應驗瞭你看著別人利息,別人看中你本金這句話。
2016年、2017年,貴陽銀行不良貸款與逾期90天以上貸款基本保持平穩,而貴陽農商行2016年逾期90天以上貸款就開始大幅走高,超出不良貸款一大截。
結合東吳證券的數據,2018年一季度,商業銀行不良貸款率1.75%,較上年末基本持平。其中,
c.地方法人銀行(城商行和農商行):分別上升1bp和10bps至1.53%和3.26%,
定向降準引燃內銀暴漲,但事實真是如此?
逾期90天以上全部計入不良資產,意味著高出的部分不良貸款也需要計提減值損失準備,這一部分計提金額的差值就直接體現在利潤表上,而且需要計提更多的撥備,對於不良偏離度較大的銀行,短期而言業績承壓,2018年中報或年報會有體現。
不過,根據2018年一季度最新數據,貴陽農商行不良貸款較年初下降19.5億至59億,撥備覆蓋亦提升8.27%。客觀來看,貴陽農商行的資產質量是有所改善的。
且2016年以來,貴陽農商行在持續進行增資擴股來滿足資本充足率的要求,日前正在開展新一輪的增資擴股,計劃完成後將使總股本達到30億股左右(該行現有股本18億股)。
① 在貸款方式上,貴陽農商行以抵質押方式和擔保方式發放的貸款占比較高。我們知道個人或企業在向銀行借款的時候,銀行為瞭降低風險,不直接放款給個人,而是要求借款人找到第三方(擔保公司或資質好的個人)為其做擔保,而之前與貴陽農商行合作的擔保公司亦出現問題,加劇借債人不還貸款;
二、若將逾期90天以上貸款全部納入不良貸款,上市銀行影響有多大?
由原貴陽市雲巖、南明、小河、白雲四城區農村信用社整體改制而成,於2011年12月23日正式掛牌,是貴州第一傢股份制農村商業銀行,也是該省規模最大的地方性農村法人金融機構。
數據來源:貴陽銀行年報、網絡
按照索羅斯的反身性理論,撥備和減值損失準備的增多,會導致銀行放貸資金減少,進而影響業績。
中銀國際證券將逾期90天以上貸款全部納入不良口徑後的撥備覆蓋率進行測算。從測算結果來看,由於大部分銀行不良確認較審慎,不良確認趨嚴帶來的影響不大(新口徑撥備覆蓋率約下降8個百分點)。
這奇葩的新聞,再加上近期資管新規、中美貿易戰、匯率等事件疊加,讓原本就悲觀的資本市場雪上加霜,昨日A股銀行股紛紛大跌。
但問題是怎麼產生的呢?
根據華泰證券調研,一些類似貴陽農商行或更小的農商行和村鎮銀行,可能報表不良率會較之前提升4倍,而國有大行已在1Q18已將全部逾期90天以上貸款納入不良,這也是政策給予地方法人性銀行緩沖的原因。
作為同屬當地銀監局監管的貴陽銀行,我們來做一個對比。
a.國有大行:資產質量改善最為明顯,不良率繼續下降3bps至1.5%,在各類銀行中不良率最低;
b.股份制銀行:不良率為1.7%,較上年末下降1bp,整體也呈現改善趨勢;
因此,基本上可以判斷出貴陽農商行主要是在董事長、擔保公司接連出事後,逾期90天以上貸款越來越多,恰逢資管新規,新管理層上任就選擇瞭“洗大澡”方式,這顆雷最終爆發瞭。
總體而言,國有銀行及股份制銀行整體優於地方性法人銀行。
A.不良滴雞精價格|滴雞精價格比較率攀升
近期評級機構中誠信爆出貴陽農商行事件,讓本就風聲鶴唳的市場更平添一份恐慌。試想,如果是在2018年一月下調評級,在當時市場一片大好的環境下會不會引發蝴蝶效應呢?
2016年11月,中誠信也曾對貴陽農商行評級由穩定調為負面,當時內銀股並未受此波及,反而在2017年迎來一波大牛市。
當前在資管新規疊加貿易戰、人民幣匯率等多重因素的影響下,內銀股短期陣痛難以避免,不過貴陽農商行這種「絕地爆破」隻屬個別事件。
目前銀行板塊估值僅0.88倍PB,距離歷史最底部2014年5月的0.84倍PB已非常接近。考慮到目前的經濟情況好於當年,2017年年末的息差已有所回升,當前位置已無需過度悲觀。
記著雷爆得越多,隱藏的擔心也越少,長期反而對估值修復更有幫助,這才是正確的邏輯。
?
REVIEW
◆◆往期回顧
一、貴陽農商行具體問題分析
銀行都是大同小異,貴陽農商行爆出奇聞,大傢自然也想到其他上市銀行的問題也會如此嚴重嗎?
中誠信的報告指出,貴陽農商行2017年末不良貸款激增,是貫徹監管部門降低不良貸款偏離度的要求,貴陽農商行在2017年將大部分逾期90天以上貸款納入不良貸款計算。
資料搜索 | 青梅
如果維持原有的撥備水平,不良確認趨嚴對行業凈利潤的影響有限(約下降5%),主要對逾期90天以上貸款/不良明顯高於100%銀行的2018年凈利潤增速帶來負面影響。
圖片來源:東方財富;銀行指數整體下跌2.96%
小米美團上市,誰慌的一批?
0.88倍PB內銀:貴陽農商行不代表我們
的確,根據2018年6月初的市場傳言,“屬於銀保監會直管的國有銀行和股份制銀行要求在2018年6月30日之前,“一刀切”將全部逾期90天以上的貸款計入不良;屬於地方銀監局管理的地方法人銀行則獲得一定的緩沖期限,按各地實際情況,有些地方銀行甚至可以延期到2019年達標。”
② 2016年3月,曾任貴陽農商行黨委書記、董事長的索美英被查;2016年9月,索美英因嚴重違紀(收受財物、為他人謀取利益),被開除黨籍和公職;
三、總結
根據原銀監會發佈的2017年四季度主要監管指標數據顯示,商業銀行不良貸款率為1.滴雞精寶寶粥|滴雞精煮寶寶粥74%,具體到農商行方面,不良貸款率為3.16%。而貴陽農商行不良貸款率從2016年末的4.13%增至2017年末的19.54%,遠超出平均水平。
這可真是刷新我們的認識,根據監管要求,銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率分別為,8.5%、9.5%和11.5%。按照貴陽農商行的0.91%資本充足率,這不就應該近乎破產瞭吧?
雖未發佈正式的文件,但結合之前的資管新規看,監管口徑進一步收緊已成既定事實。甚至有業內人士直言:“去年底就已經有逾期90天以上貸款全部納入不良貸款餘額的要求瞭。”雖然總體政策給出瞭一定的緩沖空間,那是不是當地銀監局要求這樣?
作 者 | 馮積克
B.2017年將大部分逾期90天以上貸款納入不良貸款
在《港股內銀,今年註定不溫不火?》中,我們提及:
定向降準引燃內銀暴漲,但事實真是如此?
將這一系列事件串聯起來,我們基本上可以看出端倪。貴陽農商行更多是自身經營管理上出現問題,董事長合謀客戶騙取借貸,歷史遺留問題。正如媒體報道的前期對信貸業務管理較為粗放、客戶經理隊伍整體素質偏低、分支機構審批權限過大且總行政策指導不明晰等內部管理問題。
該銀行第一大股東為貴州省財政廳全資控股的貴州省金融控股有限公司和貴陽市國資委控股的貴州金陽建設投資(集團)有限公司,兩者分別持股孕婦滴雞精何時喝|懷孕喝滴雞精的好處10%,股權結構較為分散。
因此,看數據覺得貴陽農商行差不多要死瞭?實質上是離死亡越來越遠瞭。
昨日,據財新網報道:2017年末,貴陽農商行不良貸款率從2016年末的4.13%增至19.54%,資本充足率則從11.77%降至0.91%,核心一級資本充足率則降至-1.41%。遭到評級機構中誠信下調主體評級。
由此可以看出,並不是所有的銀行都有問題,銀行間會出現分化。不良確認趨嚴對地方性法人銀行影響更大。
意味著每貸出去1個億,就產生瞭2000萬的不良貸款。真應驗瞭你看著別人利息,別人看中你本金這句話。
2016年、2017年,貴陽銀行不良貸款與逾期90天以上貸款基本保持平穩,而貴陽農商行2016年逾期90天以上貸款就開始大幅走高,超出不良貸款一大截。
結合東吳證券的數據,2018年一季度,商業銀行不良貸款率1.75%,較上年末基本持平。其中,
c.地方法人銀行(城商行和農商行):分別上升1bp和10bps至1.53%和3.26%,
定向降準引燃內銀暴漲,但事實真是如此?
逾期90天以上全部計入不良資產,意味著高出的部分不良貸款也需要計提減值損失準備,這一部分計提金額的差值就直接體現在利潤表上,而且需要計提更多的撥備,對於不良偏離度較大的銀行,短期而言業績承壓,2018年中報或年報會有體現。
不過,根據2018年一季度最新數據,貴陽農商行不良貸款較年初下降19.5億至59億,撥備覆蓋亦提升8.27%。客觀來看,貴陽農商行的資產質量是有所改善的。
且2016年以來,貴陽農商行在持續進行增資擴股來滿足資本充足率的要求,日前正在開展新一輪的增資擴股,計劃完成後將使總股本達到30億股左右(該行現有股本18億股)。
① 在貸款方式上,貴陽農商行以抵質押方式和擔保方式發放的貸款占比較高。我們知道個人或企業在向銀行借款的時候,銀行為瞭降低風險,不直接放款給個人,而是要求借款人找到第三方(擔保公司或資質好的個人)為其做擔保,而之前與貴陽農商行合作的擔保公司亦出現問題,加劇借債人不還貸款;
二、若將逾期90天以上貸款全部納入不良貸款,上市銀行影響有多大?
由原貴陽市雲巖、南明、小河、白雲四城區農村信用社整體改制而成,於2011年12月23日正式掛牌,是貴州第一傢股份制農村商業銀行,也是該省規模最大的地方性農村法人金融機構。
數據來源:貴陽銀行年報、網絡
按照索羅斯的反身性理論,撥備和減值損失準備的增多,會導致銀行放貸資金減少,進而影響業績。
中銀國際證券將逾期90天以上貸款全部納入不良口徑後的撥備覆蓋率進行測算。從測算結果來看,由於大部分銀行不良確認較審慎,不良確認趨嚴帶來的影響不大(新口徑撥備覆蓋率約下降8個百分點)。
這奇葩的新聞,再加上近期資管新規、中美貿易戰、匯率等事件疊加,讓原本就悲觀的資本市場雪上加霜,昨日A股銀行股紛紛大跌。
但問題是怎麼產生的呢?
根據華泰證券調研,一些類似貴陽農商行或更小的農商行和村鎮銀行,可能報表不良率會較之前提升4倍,而國有大行已在1Q18已將全部逾期90天以上貸款納入不良,這也是政策給予地方法人性銀行緩沖的原因。
作為同屬當地銀監局監管的貴陽銀行,我們來做一個對比。
a.國有大行:資產質量改善最為明顯,不良率繼續下降3bps至1.5%,在各類銀行中不良率最低;
b.股份制銀行:不良率為1.7%,較上年末下降1bp,整體也呈現改善趨勢;
因此,基本上可以判斷出貴陽農商行主要是在董事長、擔保公司接連出事後,逾期90天以上貸款越來越多,恰逢資管新規,新管理層上任就選擇瞭“洗大澡”方式,這顆雷最終爆發瞭。
總體而言,國有銀行及股份制銀行整體優於地方性法人銀行。
A.不良滴雞精價格|滴雞精價格比較率攀升
近期評級機構中誠信爆出貴陽農商行事件,讓本就風聲鶴唳的市場更平添一份恐慌。試想,如果是在2018年一月下調評級,在當時市場一片大好的環境下會不會引發蝴蝶效應呢?
2016年11月,中誠信也曾對貴陽農商行評級由穩定調為負面,當時內銀股並未受此波及,反而在2017年迎來一波大牛市。
當前在資管新規疊加貿易戰、人民幣匯率等多重因素的影響下,內銀股短期陣痛難以避免,不過貴陽農商行這種「絕地爆破」隻屬個別事件。
目前銀行板塊估值僅0.88倍PB,距離歷史最底部2014年5月的0.84倍PB已非常接近。考慮到目前的經濟情況好於當年,2017年年末的息差已有所回升,當前位置已無需過度悲觀。
記著雷爆得越多,隱藏的擔心也越少,長期反而對估值修復更有幫助,這才是正確的邏輯。
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